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綠楊煙外曉寒輕，紅杏枝頭春意鬧！電影《立春》里有句臺詞：春天來的時候,總覺得會發生點什么…

1.3月29日，嗶哩嗶哩（B站）在美上市。

2.3月30日，愛奇藝在美上市。

3.4月2日，餓了么被阿里巴巴全資收購。

這三件大事，都在朋友圈刮起了旋風：“90后第一股”B站，在90后、00后心目中無可取代；視頻網站“一哥”愛奇藝，在2017年制造出7大火爆網絡的綜藝，牢牢占據視頻網站市場份額第一寶座，上市是眾望所歸；外賣頭部平臺餓了么被阿里巴巴以95億美金全資收購，改寫了O2O線下服務格局。

在這三個項目中，B站和愛奇藝是納斯達克IPO，餓了么屬于并購。在美國，并購退出是比上市更為普遍的私募股權退出通道之一。這些刷爆朋友圈的案例，從實證角度，用一個又一個的現實案例，為母基金“跨地域、跨行業、跨階段、多策略、多管理人”的優勢打Call。

很難想象，一支單一基金可以出現這樣的“戰果”。這就是母基金的魅力之一——母基金投資來自不同階段、不同領域、不同賽道的子基金，覆蓋范圍廣，囊括優秀項目的幾率高。無論是TMT、醫療健康、消費升級、高端制造、節能環保，還是深科技、產業互聯網、文化體育……通過投資母基金，投資者能夠最大程度將各個新經濟領域里，處于各個不同發展階段的、拔尖的高成長企業收入囊中，在最大限度分散單一GP、單一基金等投資風險的同時，有效提升投資效率，平衡了投資人的現金回流時間。舉個例子，普通基金可能最多投10到20個項目，但母基金通過投資多個子基金，可能投到了50到100個項目。項目一多，中標的概率自然就高很多了。

單一基金的投資管理人，一年下來根本投不出這么多項目。因為投資項目需要細致的盡職調查和市場調研，投資人精力有限，即使一年三百六十五天不吃飯、不睡覺也不可能投幾十到上百個項目。母基金通過投資多支優秀的子基金，站到多個巨人的肩膀上摘星，投到的項目又多又好。

除此之外，母基金因為和眾多子基金建立的合作關系，在行業內深度布局，在信息獲取方面也獨占優勢。在這個過程中，我們先通過深厚行業資源獲得二手份額投資機會，再通過專業盡調判斷安全邊際和底層項目質量，最后有很多優質項目很快浮出水面，其中就包含周黑鴨項目和B站項目。

有投資者說，我投了很多只基金，我自己不就是一個母基金了嗎？為啥要專門投資母基金呢？關于這種說法，我們的回答是，就算你是一只母基金，可未必是一只好的基金。且不說這些標的基金是好是壞，就算它們都不錯，那么如何配置比例？A基金多少，B基金多少，C基金多少，這些都是有道可循，并非隨機組合。

金庸小說里，頂級的武功都有一套秘籍，這些秘籍是武林人士爭相搶奪的法寶。它們就是章法，武學的一招一式都已經畫好。投資也是如此，一個組合里的每一個數據都是大膽設想、小心求證、縝密計算之后的結果。

投了之后就不管了嗎？非也。一分付出一分回報，好的投后管理保證了母基金良好的運營，牢牢把握風控的閥門。

母基金投資策略主要有三大類：投基金、投資私募基金二手份額、跟投。比如，愛奇藝和餓了么是宜信財富母基金通過子基金間接持有的投資標的，B站項目來自于二手份額策略。多種投資類型合理搭配，通過系統科學組合，最大限度分散風險，力爭提高風險調整之后的收益水平。

B站就出自上述提到的這個二手份額資產包。除此之外，這個二手份額包還囊括了周黑鴨項目。

二手份額有什么好？

從周黑鴨和B站項目可以看出，私募股權投資未必一定要十年八載的等待，二手份額基金完美規避了私募股權投資的這些小“缺點”。它的優點有：

1、時間短回報優良

好的二手份額資產由于底層項目已經投資了一段時間，相對傳統股權投資來說，現金回流速度更快、IRR更高。

2、投資風險小

接手投資了周黑鴨的二手份額時，原始基金從2007年到2016年每一個項目的投資明細、發展狀況、后續融資及估值變化情況都有據可查。相比依靠過往業績和投資案例去評判一個基金管理人未來是否會繼續成功，直接去看已經存在的投資項目，進而判斷這支基金是否運行良好，未來是否有很好的回報可能，顯然更為清晰透明。這樣一來，降低了母基金在投資二手份額的風險。